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专题：A股下半年有望颠簸进取 科技和红利钞票将受好奇

　　● 本报记者 昝细腻无比

　　“刻下商场热度接续攀升，从现在列队情况看，这一轮港股上市飞扬至少将接续至下半年。”摩根大通香港上市及企业融资部门主宰白念念佳日前在继承中国证券报记者专访时说。

　　中国证券报记者了解到，借着这一轮港股IPO飞扬，内资证券公司正加速“走出去”，更好地做事企业跨境融资需求。与此前外资机构主导阵势不同，在港股IPO商场中，内资机构近期渐渐走上“C”位。

　　继承采访的多位群众暗示，助力企业赴港上市考试的是证券公司的笼统做事智力，证券公司需提高在不同商场中的IPO做事智力、并购重组智力、引入本钱智力。

　　机构加速布局

　　“不仅仅内地的资金，中东、新加坡、日本的资金也正在活水游龙地到香港来，许多国度的主权基金近期在港股商场发扬得皆很活跃。”中国香港某资管公司主要矜重东说念见解屹南（假名）对中国证券报记者说。

　　张屹南此前在内地的一家证券公司从事保荐责任多年，跟着近两年港股刊行商场热度上升，他选拔赴港责任。“公司这两年参与多只港股IPO面目投融资。”他说。

　　内地头部证券公司早已将目力投向港股商场。广发证券发布求教以为，从2023年头至2025年5月，在港股IPO保荐东说念主商场中，内资证券公司地位显着普及，中金、华泰、中信、国泰海通市占率分裂为17%、9.8%、8%、6.2%。

　　同期，更多内地证券公司正策划布局香港业务。举例，西部证券6月12日公告，公司拟在香港征战全资子公司“西部证券海外金融控股有限公司”（暂命名），拟用公司自有资金出资等值10亿元东说念主民币。西部证券暗示，该举措适合本钱商场双向怒放趋势和服求实体经济跨境投融资需求，故意于公司布局和拓展海外业务，打造海外化业务平台，做事跨境客户需求，完毕可接续笼统化发展。

　　港股商场升温

　　内资机构加速海外化布局，与近期港股一二级商场显着回暖不无相干。数据涌现，香港商场上半年43家公司首发上市，筹资额约1067亿港元，IPO数目和筹资额分裂同比高潮43%和708%。

　　多位机构东说念主士告诉中国证券报记者，本轮港股IPO飞扬由多重身分共同驱动。

　　高盛亚洲（除日本外）股票本钱商场联席主宰王亚军对中国证券报记者说，本年以来港股IPO商场融资额接续走高由多个要道身分共同驱动，具体包括战术轨制激勉、科技股引颈中国钞票重估、方向质料普及等。

　　中金公司照看委员会成员王晨曦告诉中国证券报记者，自2025年头以来，在东说念主工智能、机器东说念主等科技波澜鼓吹下，中国钞票迎来价值重估，港股善良度权臣普及。内地南向资金通过港股通布局港股被低估钞票，南向资金流入二级商场超6000亿港元。

　　“以上积极身分为优质大型IPO项主见推出提供了商场窗口，蜜雪冰城、宁德期间、恒瑞医药等优质企业赴港上市，其优异的二级商场发扬则进一步提振了港股IPO商场心理。在多重身分重迭下，港股IPO商处所座酬劳率权臣普及。”王晨曦说。

　　机构东说念主士预期，战术面开释积极信号，重迭优质面目赓续登陆，下半年港股IPO飞扬料延续。

　　“从现在列队情况看，这一轮港股IPO飞扬至少将接续至下半年。刻下的商场活跃度充分标明了香港看成海外金融中心的眩惑力和系列扶植战术的生效。”白念念佳暗示，港股IPO轨制将接续优化，回拨机制、“同股不同权”、信息露出等章程有望进一步完善。

　　国泰海通非银首席分析师刘欣琦暗示，此前中国证监会召开境外上市备案照看跨部门联接责任机制全体会议，淡薄要更好阐发联接机制作用，为企业境外上市提供愈加透明、高效、可预期的监管环境，瞻望港股融资便利度将进一步普及。

　　考试笼统智力

　　“本年‘A+H’大块头赴港IPO增加，中金、华泰、中信等一些内资头部证券公司初始占据‘C’位，变嫌了畴昔由外资机构主导的阵势。”张屹南说。

　　业内东说念主士暗示，连年来，港股IPO面目多来自内地，内资证券公司享有诸多自然上风。华泰证券分析，凭借多年来深耕内地本钱商场的考验，内资证券公司不仅闇练内地企业的运营模式和行业发展规章，还对各行业的战术环境、商场趋势和监管条目有着长远分解。“这种原土化的瞻念察智力使其或者精确把捏企业的中枢需求，并提供愈加贴合骨子的处理决议，从而匡助企业在复杂多变的本钱商场环境中完毕更高效、更有针对性的融资安排。”华泰证券暗示。

　　在商场东说念主士看来，内资机构“走出去”考试的是笼统做事智力，未来只须禁止完善“一站式出海做事链”，智力集合在海外商场上的竞争上风。

　　资深投行东说念主士王骥跃暗示，港股IPO业务增加，反馈的是内资证券公司在中国企业IPO商场中的竞争情况，考试的是证券公司的笼统做事智力，包括不同商场间的IPO做事智力、并购重组智力、本钱引入智力，而非单纯的某个商场的辅助上市智力。

　　“在港股IPO商场中享有言语权的机构，不仅有着丰富的投行业务考验，在支付、结算等方面的智力频频也较为凸起，从而体现出较显着的笼统性投行竞争上风。区域性中小证券公司可阐发在结构性融资中的生动性，或与头部证券公司联席保荐，完毕互异化发展。”张屹南暗示。

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